标普500指数又创新高了。过去12个月累计上涨超过30%，本周再次刷新历史纪录。
但这个数字没有让投资者感到安心。密歇根大学的消费者信心指数本月跌至新低，低于2022年的前低点。美国个人投资者协会的最新周度调查显示，悲观情绪正在占据上风——约32%的受访者认为未来六个月股价将继续上涨，而接近44%的人认为会下跌。
还有一项市场指标，悄悄触及了一个更让人警惕的数值。
先说说它是什么。这个指标叫作“巴菲特指标”，计算方式是把美国股市总市值除以国内生产总值。之所以顶着股神的名号，是因为巴菲特曾用它成功预判了2000年代初互联网泡沫的破裂。
原理不复杂：比值越高，市场可能被高估的程度就越深。2001年巴菲特接受《财富》杂志采访时，把这道算术题讲得很直白——“如果这个百分比降到70%或80%附近，买入股票大概率会给你带来不错的回报。”紧接着他补了一句，“如果比值逼近200%——就像1999年和2000年部分时间里那样——那你就是在玩火。”
那么现在这个数字是多少？本月，巴菲特指标触及了约231%的历史新高。
它并不是突然跳上去的。自2008年金融危机结束以来，这条曲线一直在缓慢爬升。去年7月起，它始终维持在200%上方运行，而2013年之后，就再也没见过低于100%的时候。
问题来了：该怎么办？
先别急着清仓。科技产业的崛起推高了整体公司估值，这意味着该指标随时间推移天然会向上走。巴菲特当年划定的200%红线，放在今天的市场环境下，或许更像一个参考区间而非铁律。它不是在精确预言衰退迫在眉睫，而是提醒你：当前水位明显偏高，选股该比别人更挑剔一些。
但这不代表要停止投资，或者把资金从市场中撤出来。过去一年，面对各种经济逆风，股市展现出了相当强的韧性，未来可能还有数月甚至更长的增长空间。如果这时候离场，潜在的丰厚收益也就和你没什么关系了。
众和策略提示：文章来自网络，不代表本站观点。
